兴业证券：2024比亚迪海外市场发展现状如何？比亚迪出海战略研究（32页）

比亚迪在全球乘用车市场的扩张空间巨大。据报告，全球乘用车市场剔除各国本土品牌销量后，为中国乘用车在海外销售的潜在市场空间，约为5210万辆。

比亚迪海外市场发展现状如何？

在全球新能源汽车产业的浪潮中，比亚迪作为中国新能源汽车的领军企业，正以其独特的战略和技术创新，加速在全球市场的布局。本报告基于《2024比亚迪出海专题报告》，深入分析比亚迪在全球乘用车市场的空间、格局、进展和展望，探讨其在全球新能源车领域中的竞争力和增长潜力。

1. 比亚迪的全球扩张潜力

比亚迪在全球乘用车市场的扩张空间巨大。据报告，全球乘用车市场剔除各国本土品牌销量后，为中国乘用车在海外销售的潜在市场空间，约为5210万辆。比亚迪作为单一企业，其海外潜在销量规模可达到400万辆。随着全球新能源车渗透率的快速提升，比亚迪面临着历史性的出海机遇。2023年，全球EV和PHEV销量达到1409万辆，预计未来将继续保持高增长。

2. 海外市场的供需现状

在海外市场，优质电动车供给相对缺乏，特别是在PHEV领域。欧洲市场EV渗透率较高，而PHEV渗透率较低，主要受供给限制。比亚迪在欧洲的产品线从EV向PHEV拓展，有望通过大批量认证上市后贡献增量。亚太市场处于电动化早期阶段，比亚迪面临的主要挑战是消费者教育和电动车普及。南美市场偏好皮卡和紧凑型车辆，比亚迪在巴西的生产基地预计将于2024年底投产。中东非市场差异较大，比亚迪Atto3在以色列畅销，其他区域消费者多偏好日系和皮卡。

3. 比亚迪的全球布局

比亚迪在全球四大区域布局，2024年上半年海关发货超20万辆。公司主要采用经销商模式拓展海外市场，目前处于主动加库存阶段。比亚迪在海外乘用车工厂布局4国，预计从2024年开始陆续释放产能。此外，比亚迪自有滚装船掌握运力资源，保证交付并节省运输成本。

4. 盈利前景与市场竞争力

在欧盟加征关税的背景下，比亚迪出口欧洲的EV产品单车毛利仍高于国内。预计比亚迪在2024年内欧洲上市的dmi混动车型将具有较强的竞争力，并带动公司整体盈利提升。随着比亚迪产品在海外销量的增长，海外产品销售占比的提升有望带动公司平均单车利润增长。

总结：

比亚迪的全球扩张战略正逐步显现成效。公司在全球乘用车市场的空间巨大，特别是在新能源车领域。比亚迪的全球布局和产能释放为其未来增长提供了坚实的基础。在海外市场，比亚迪不仅面临供给端的机会，也需应对消费者教育和市场普及的挑战。随着全球新能源车市场的不断扩大，比亚迪有望进一步提升其全球市场份额，实现盈利和市场份额的双重增长。