派拓网络：2024年金融工程策略有哪些？金融工程现状和前景分析

基于货币传导理论机制，我们将宏观情景按照“货币-信用-增长”三因子方向划分成中国经济六周期，当前从基本面现实来看，处于宽货币-紧信用-弱增长的货币扩张状态。而近一个季度股债商三类资产均有不错表现，逻辑回归模型预测表明资产走势或已部分定价信用扩张预期。

展望未来一年，彭博经济学家一致预测显示货币环境维持宽松（SHIBOR3M预测平稳下行）、信用开启反弹（M2预测趋势上行）、增长仍然偏弱（（GDP预测波动向下），据此推演将切换至信用扩张阶段，利好权益资产表现。

近一年在货币持续刺激下信用仍难见起色，导致经济周期长期停滞在货币扩张阶段，其核心矛盾在于私人部门需求不足，公共部门需加杠杆补足总需求，从而引导货币顺畅传导，同时提振市场预期，因此观测焦点应放在财政刺激。

近阶段财政节奏加快下资产价格有所反弹但仍归于震荡，我们使用一般公共预算和政府性基金预算加总的财政赤字率作为代理变量，测算发现强劲的财政刺激才对资产表现具有显著区分效果。若财政赤字维持四季度的扩张节奏，预计明年一季度有望攀升至前期高点，触及2倍标准差水平。