随着全球算力需求的爆发式增长，液冷技术正逐渐成为数据中心散热的必选项。报告指出，英伟达GPU机架功率不断提升，2024年发布的B系列单机柜功率高达130-250kW，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术成为必然选择。
未来，随着Rubin系列芯片的推出，机柜功耗将突破1000kW，浸没式液冷将成为解决散热问题的关键技术。2028年中国冷板式液冷市场有望达到253亿元，而浸没式液冷市场空间则有望达到729亿元。
在液冷技术的多种方案中，冷板式液冷有望率先放量。冷板式液冷分为单相和两相两种，其中单相冷板技术已被英伟达采用，而两相冷板技术正在测试中。冷板式液冷的冷却液不与IT元件直接接触，通过冷板将热量带走，具有较高的安全性和可靠性。
随着海外GB200、GB300芯片的放量以及国内910C等先进AI芯片的大规模出货，冷板式液冷市场将迎来快速增长。与此同时，浸没式液冷也在加速发展。
与冷板式液冷不同，浸没式液冷将服务器元器件完全浸没在冷却液中，冷却液价值量占比接近60%。国际巨头3M退出电子氟化液市场，为国产冷却液厂商带来了巨大的机遇。
2028年中国浸没式液冷市场空间有望达到729亿元，国产厂商如八亿时空、润和材料等有望在这一领域崭露头角。
综合来看，液冷技术的发展将为相关企业带来巨大的市场机遇。报告建议关注冷板式液冷领域的英维克、申菱环境等企业，以及浸没式液冷领域的八亿时空、巨化股份等企业。然而，液冷技术的发展仍面临技术瓶颈、市场竞争加剧等风险，投资者需谨慎评估相关风险。
