2025年一季度，中国经济延续复苏态势，但修复基础仍需巩固，根据毕马威最新报告，2024年全年实际GDP增速达5%，经济总量首次突破130万亿元，其中四季度同比增速攀升至5.4%，创下2016年以来最高环比增速。
这一增长主要由内外部需求同步回升推动——年末企业“抢出口”活动延续，四季度出口同比增速达9.9%，叠加政府增量政策显效，消费与投资均现改善。不过，GDP平减指数连续七个季度为负，折射出企业与居民预期偏弱的深层矛盾，内需持续修复仍需政策加码。
工业生产成为经济回暖的重要支撑。2024年工业增加值同比增长5.7%，其中四季度增速回升至5.2%，装备制造业在外需拉动下表现亮眼，铁路船舶、计算机通信设备制造同比增速分别达9.3%和11%。
进入2025年，基建投资呈现“资金保障充足、项目落地提速”特征，1-2月挖掘机国内销量同比激增51.4%，吊装设备开工率高达56.63%，安徽、湖北等地基建项目春节假期仍加班施工，螺纹钢表观消费量二月下旬环比增长41.5%，印证新型城镇化相关项目加速落地。
与此同时，制造业投资在设备更新政策支持下保持稳健，2024年设备工器具购置投资增长15.7%，拉动整体投资增长近七成。
2024年社零总额同比增长3.5%，其中四季度消费品以旧换新政策带动相关销售额超1.3万亿元，财政资金撬动乘数达2.1倍。2025年政策加码效果显著，1-2月线下消费热度指数同比上涨13.6%，家电以旧换新补贴扩围至12大类，带动940万消费者换购超1200万台产品，家居家电零售增速回升至23%-56%区间。服务消费复苏更为强劲，生活服务消费热度指数同比上涨20.1%，休闲娱乐、餐饮消费分别激增79.1%和15.4%，折射出“就业—收入—消费”循环的边际改善。
面对房地产投资持续疲软和外部环境不确定性，政策工具箱持续发力。中央经济工作会议明确2025年“加强超常规逆周期调节”，财政政策或触及历史上沿，广义赤字率有望创新高，基建投资将继续对冲地产下行压力。
货币政策告别“稳健”转向适度宽松，2024年四季度以来已通过降准降息释放流动性，未来政策空间依然充裕。值得关注的是，新质生产力培育初见成效，2024年10月至2025年2月高技术产业销售收入增长10.6%，清洁能源产业中太阳能发电同比增速达26.7%，数字经济核心产业增长5.6%，显示结构调整步伐加快。
内部看，居民消费倾向回落至73.2%，为历年同期次低水平，消费修复持续性依赖增收政策落地。外部风险则来自特朗普政府加征关税预期，2024年对美出口占比达16.5%，若贸易摩擦升级或削弱“抢出口”效应带来的增长动能。
不过，省际贸易畅通度提升（省际销售占比提高0.4个百分点）和统一大市场建设，为内循环注入新活力。综合来看，2025年经济增速目标大概率维持5%左右，在“政策力度触及历史上沿、新动能加速培育、内需温和回升”的三重作用下，中国经济有望在波动中夯实复苏基础。
